Economía logró renovar deuda con apoyo del Banco Central, pero a tasas elevadas
- Informe Vip
- 27 agosto, 2025
- Economía
- Banco central, Economía, endeudamiento, Luis Caputo, Pablo Quirno
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El Ministerio de Economía consiguió renovar este miércoles la totalidad de los vencimientos de deuda, alcanzando un rollover del 114,6% gracias al respaldo del Banco Central. La medida fue posible tras la modificación de las normas de encaje bancario, que generó mayor demanda para los títulos ofrecidos en la licitación.
Según informó el secretario de Finanzas, Pablo Quirno, la operación adjudicó aproximadamente 7,7 billones de pesos contra ofertas por 8,3 billones. Este resultado marca una mejora significativa respecto al primer llamado del mes, cuando la renovación había sido de apenas el 61%, mostrando escaso interés por parte de los bancos.
La operación incluyó diferentes instrumentos financieros con plazos y tasas variables. Se colocaron LECAP con vencimiento en septiembre de 2025 a una tasa efectiva mensual del 4,81%, equivalente a una tasa anual del 75,66%, mientras que otros instrumentos con vencimiento en enero de 2026 se adjudicaron al 3,53% mensual.
Para los plazos más extensos, correspondientes a febrero de 2026, las tasas aplicadas alcanzaron el 3,95% mensual, representando una tasa anualizada del 59,18%. Estos porcentajes reflejan el alto costo que debe afrontar el gobierno para financiar sus obligaciones.
En el segmento de instrumentos indexados por inflación (TAMAR), las colocaciones mostraron condiciones ligeramente más favorables. Los títulos con vencimiento en enero de 2026 se adjudicaron con una tasa nominal anual adicional del 1,64%, mientras que los de febrero del mismo año obtuvieron el 1,50% adicional.
El mercado mostró resistencia hacia los instrumentos vinculados al dólar, ya que ambas licitaciones de instrumentos Dollar Linked resultaron desiertas. Esta falta de interés refleja las actuales condiciones del mercado y las preferencias de los inversores institucionales.
La exitosa renovación, aunque costosa en términos de tasas, permite al gobierno cumplir con sus obligaciones financieras inmediatas. La intervención del Banco Central mediante la modificación de encajes bancarios resultó fundamental para generar la demanda necesaria que aseguró el éxito de la operación en un contexto de elevada presión financiera.
