Según el último informe del BCRA, analistas privados proyectan mayor inflación y menor crecimiento para 2025

Las expectativas económicas manifestaron un nuevo deterioro durante septiembre, en un contexto marcado por los resultados electorales adversos para el oficialismo y persistentes tensiones cambiarias. El Relevamiento de Expectativas de Mercado elaborado por el Banco Central refleja que los principales analistas privados han incrementado sus proyecciones inflacionarias y reducido las estimaciones de crecimiento del Producto Bruto Interno para el próximo año.

El informe, que compila las proyecciones de 42 consultoras, entidades financieras y centros de investigación, estima que la inflación de septiembre habría alcanzado el 2,1%. Esta cifra supera el 1,8% que se había anticipado en el relevamiento anterior, mientras que para octubre las expectativas se mantienen en torno al 2%.

Las proyecciones para los meses venideros también experimentaron ajustes significativos. Los especialistas consideran que recién en enero de 2026 los precios podrían registrar una variación mensual inferior al 2%. En cuanto al acumulado anual, el REM anticipa una inflación del 29,8% para 2025, lo que representa un incremento de 1,6 puntos porcentuales respecto a las estimaciones de agosto.

El panorama para la actividad económica tampoco resulta alentador según la evaluación del sector privado. Las previsiones de crecimiento para 2025 se redujeron en medio punto porcentual, situándose ahora en un 3,9% interanual. Esta cifra contrasta con las proyecciones de hace dos meses, cuando se anticipaba una expansión del 5%.

Gabriel Caamaño, director de la consultora Outlier, explicó que “la proyección anual ya es menor que el arrastre estadístico que había dejado diciembre de 2024, que era del 4,3%”. Los analistas también revisaron a la baja sus expectativas para el tercer trimestre del año, donde ahora prevén una contracción del 0,6%.

En materia cambiaria, el relevamiento del Banco Central muestra que los especialistas elevaron sus estimaciones aunque no anticipan movimientos bruscos inmediatos. Para fines de octubre proyectan una cotización de 1.440 pesos, similar a los valores actuales, aunque la encuesta se realizó cuando el dólar mayorista cotizaba por debajo de los 1.400 pesos.

El ajuste cambiario más significativo se anticipa para noviembre, inmediatamente después de las elecciones legislativas nacionales. Los analistas prevén una devaluación del 4,1% que situaría al dólar oficial alrededor de los 1.500 pesos. Para diciembre de 2025, el mercado proyecta que la moneda estadounidense alcanzaría los 1.536 pesos.

De confirmarse estas proyecciones, el dólar oficial acumularía en los próximos doce meses un incremento del 24,1%, superando levemente el aumento esperado para los precios minoristas en el mismo período. Esta evolución reflejaría una moderada depreciación real de la moneda local.

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